突破50万元大关碳酸锂涨价链调查：疯狂的散单“溢价”

如果将现阶段消费市场商品价格从高到低次序，即是散单成交额＞出价政府机构统计的销售价格＞锂盐民营企业钢材价格＞上游长协订货接货。

与上半年相比，锂8月迄今此轮下跌要温和许多，直到9月下跌才有所加速。

昌明盈孚数据显示，至9月15日，亚洲地区电池组级锂消费市场销售价格早已来到51多万元/吨，较上日上调2000元，同时该商品价格早已非常接近于今年3月的历史高点，由此可见该销售价格为51.7多万元/吨。

须要表示的是，上述商品价格样品为加权平销售价格，本身还要略高于消费市场实际成交额，而代表前者消费市场散单商品价格还会更高许多。

阿尔泰山脉锂盐的商品价格超过51.5多万元，部份供货商商品价格达到51.7多万元，这早已略低了部份矿物提锂民营企业的出价。莫雷县资讯锂原料行业分析师陈夏斯利14日介绍称，其原因还是货源充足紧张，很多人拿不到货源充足，比如说中午9点多释放出货，到下午3点没求能，这毛桃就不是你的了。

晚报近期曾报导表示，散单消费市场货源充足的构成以内蒙古阿尔泰山脉锂为主，比如说蓝科、藏格和如皋纳赤，货源充足大概可以占到亚洲地区散单消费市场的一半以上，另外一部份货源充足来自亚洲地区许多大厂，和江西的小量准电碳。

21世纪经济报导记者进行调查发现，除了受内蒙古禽流感控管，锂盐铁矿受一定影响外，散单货源充足由于无法直接进入上游供货商手里，而须要经过厂家、中间商等各个环节，使得钢材价格可能只有47多万元/吨的商品一层层降价，最终推高了散单消费市场的成交额。

从现阶段消费市场的商品价格扩散链来看，散单商品价格的下跌，又进一步抬高了出价政府机构收集的消费市场销售价格，以及参照其商品价格的非主流锂水塔商品钢材价格。

商品价格扩散链

锂，原先称不上工业品，其商品价格逐步形成监督机制也与铜、铝等品种明显不同。

前者，全球有统一和相对权威性的参照，即LME有色期货商品价格，前者迄今已有权威性商品价格，亚洲地区锂盐期货尚在筹划当中。

而想弄清楚锂价的下跌，必须需先从其商品价格逐步形成监督机制讲起。

锂盐消费市场的商品价格不够透明，但受益于行业内、综合性出价平台的存在，使得卖方、投资者可以观察到连续商品价格走势。

仅就锂盐消费市场来说，目前消费市场非主流出价政府机构包括了亚洲金属网、上海有色、昌明盈孚和安泰科等。

以上政府机构提供的出价，也被包括卖方政府机构、上市公司所引用，这从卖方研报和上市公司定期报告中可以看出。

由于商品价格收集来源和统计方法的不同，上述政府机构具体商品价格存在细微差异，但是具体商品价格变动趋势一致。

以9月8日为例，上海有色国产电池组级锂商品价格为49.4多万元/吨，安泰科商品价格为49.6多万元/吨，昌明盈孚商品价格为50.1多万元/吨，但是均较8月份有明显上调。

21世纪经济报导记者了解到，目前锂水塔出货分两种，一种是直接与上游签订长期供货合同，锁量不锁价，商品价格参照上述政府机构出价进行调整，这被看作是长协订货，另一种则是直接面向消费市场销售，接货方就比较复杂了，上游民营企业、厂家、中间商皆有，此为散单。

方式不同，所对应的成交额也不同，散单商品价格明显更高。

9月5日，一位上游采购人士提供的出价数据显示实际成交商品价格早已超过了50多万元/吨，非主流出价达到了51万到52多万元。

上述商品价格，明显高于上海有色等政府机构的出价，同时也要显著高于供货商钢材价格。因为阿尔泰山脉股份前一日公开给出的锂销售商品价格尚不过47多万元/吨。

签订长期合同的上游大厂，甚至可以低于消费市场价每吨四五多万元的商品价格拿货。陈夏斯利介绍称。

可以看出，如果将现阶段消费市场商品价格从高到低次序，即是散单成交额＞出价政府机构统计的销售价格＞锂盐民营企业钢材价格＞上游长协订货接货。

而以上几个商品价格之间又存在一定联系，因为出价政府机构统计的销售价格，会将代表消费市场最新实际成交的散单商品价格考虑进去，散单商品价格下跌，出价政府机构的销售价格相应上调。

同时，锂盐民营企业自身商品商品价格的调整，又会参照上述出价政府机构统计的销售价格，对此部份上市公司此前已作出公开回应。

对此也有锂盐民营企业人士表示，散单属于前锋，大厂是不敢贸然调价的，而是跟随消费市场商品价格水平进行调整，这也是为什么相关上市公司实际销售商品价格明显滞后于消费市场价的原因之一。

如此来看，整个商品价格扩散链已十分清晰，即散单商品价格下跌带来了一连串的商品价格下跌，引领着整个锂盐商品价格的上行。

散单质次价更高

对于上述采购人士散单消费市场货源充足的构成以内蒙古阿尔泰山脉锂为主的说法，陈夏斯利持有相同观点。

据他反馈，目前散单消费市场上，基本看不到赣锋锂业、天齐锂业等矿物提锂龙头的锂盐，流通货源充足以阿尔泰山脉锂为主。

这与21世纪经济报导此前了解的情况相吻合。以天齐锂业为例，自2021年下半年锂盐下跌、供给紧张以来，该公司便早已停止向中间商销售，而是直供产业链客户。

蓝科、五矿的锂盐销售则通过厂家，同时厂家后面还有中间商接货，接货方则要预留一部份自己的利润，流通各个环节越多，商品价格越高。陈夏斯利表示。

于是，也就出现了阿尔泰山脉锂钢材价格47多万元/吨，散单消费市场成交额却可以达到了49多万元，或者是更高的商品价格。

甚至，近期市面上的阿尔泰山脉产锂，早已超过了成本更高的矿物产锂。

陈夏斯利提供的出价信息为，9月14日，五矿阿尔泰山脉电池组级锂出价为51.7多万元/吨，当日山东瑞福锂业的商品价格则为51.5多万元/吨。

这在他看来，并不合理。因为除了阿尔泰山脉提锂成本更低以外，阿尔泰山脉提锂的商品质量也无法与矿物产出的锂相比，阿尔泰山脉产电碳只能算是次电池组级，虽然主含量达到了电池组级的水平，但是许多小指标达不到，多是和许多品质较好的电碳混合使用。

以上是行业内部定价监督机制，所造成的锂下跌原因。而近期锂盐的下跌，还包括了许多偶发性事件带来的阶段性刺激。

昌明盈孚追踪产量数据显示，今年8月，亚洲地区锂产量约3.34万吨，同比保持高速增长，但是环比出现近4个百分点的下降。

进一步分析区域产量可以看出，当月江西产量增长，内蒙古产量保持稳定，而四川则出现了环比30%的下降，显然当地产能受了一定限电限产的影响。

此外，作为散单消费市场货源充足供给主力的阿尔泰山脉锂，则受当地禽流感交通不畅影响，锂盐铁矿受了一定限制。

最近没法到内蒙古去签合同，消费市场上散单货源充足供给减少，同时内蒙古锂盐民营企业还有部份之前签订的长单，现在又运不下来，长协客户拿不到货后，反过来到消费市场上高价找货，进一步推涨了散单的成交额。前述上游采购人士表示。

当然，四川、内蒙古两个主产区只是阶段性的影响，如果从长期引导锂盐商品价格回归的角度来看，则须要减少阿尔泰山脉锂盐的流动各个环节，增加向上游的直供比例，以及更为长远地加大亚洲地区资源开发。

上半年，工信部曾表示，今年将适度加快亚洲地区锂、镍等资源的开发力度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。

其中，加强监管的举措，亦可能聚焦于厂家、中间商集中的散单消费市场。

剩下4个月如何运行？

看到锂重新下跌，业内对剩下4个月的消费市场预期也变得乐观起来，甚至消费市场上还出现了涨到每吨60多万元声音。

本轮商品价格高点高于上半年，算是较为普遍的预期了，因为9月中旬商品价格降不下去，下半年的行情就基本确定了。陈夏斯利表示。

其核心逻辑在于，9月中旬这个节点很特殊，再往后内蒙古、西藏等高海拔地区将步入结冰期，阿尔泰山脉产量将重现季节性下滑。不过，这也只是预期，能否兑现还须要观察接下来阿尔泰山脉的产量数据变化。

而对于60多万元相对激进的预期价位，受访人士均认为可能性较小。

与上半年不同，现在业内对商品价格下跌都有了一定的心理预期，虽然供需仍然紧张，但是50多万元左右的价位上游早已十分抵触，同时来自政策调控方面的风险也不容忽视。陈夏斯利表示，所以近期锂盐调价明显比上半年更加温和。

前述锂盐人士则认为，现阶段价位能够稳定住早已算是不错的局面，消费市场情绪很重要，上半年下跌是因为行业增长的确定性很强，上游民营企业集中囤货、备库存。下半年则不同，在经过政策的集中刺激后，新能源汽车的终端需求早已提前释放许多，所以接下来消费旺季的数据可能反而不及预期。

即便锂价止步于此，也改变不了相关民营企业全年盈利高增的局面。

统计上海有色商品价格数据可知，二季度，亚洲地区电池组级锂消费市场销售价格为47.12多万元/吨，三季度迄今销售价格则为47.79多万元/吨，继续维持高位。

相比之下，须要重点注意的变量是成本端，因为三季度澳洲进口矿下跌十分明显，亚洲地区到岸价由二季度的每吨4200美元左右早已升至近6400美元。

反观亚洲地区锂盐民营企业，除了极少数自给自足的民营企业外，绝大部份锂水塔原料以澳洲进口矿为主，成本的抬高将直接威胁其利润空间。

对此盛新锂能人士9月14日反馈称，（矿物提价）会增加许多成本，公司原料自给率在20%左右，锂精矿来源澳洲、亚洲地区都有，以澳洲进口为主。

而其签订的锂精矿供货合同，同样是保量不保价，澳洲锂精矿下跌后，其采购商品价格相应提升。

只是，由于公司此前备有一定低价库存，可能会起到一定平滑成本曲线的效果，整体成本抬高幅度或略小于同期锂精矿涨幅。

而就已披露业绩预告的雅化集团来看，该公司原料自给率同样不高，公司预计前三季度净利润在34.62亿元至36.62亿元。

对比公司二季度利润来看，其三季度利润规模介于环比持平和小幅提升之间。

（作者：董鹏 编辑：巫燕玲）