实业界9月14日消息 昨天早间，英国外劳国家统计局发布统计数据显示，英国8月CPI环比上涨8.3%，低于消费市场消费市场预期的8.1%，初值8.5%；8月CPI环比上涨0.1%，低于消费市场消费市场预期的-0.1%，增速较初值的0%微幅回升。
超消费市场预期的通胀率统计数据，增强消费市场对货币政策继续急剧缩紧的揣测。瑞穗投资顾问甚至表示，高通胀率的持续可能逼使欧洲央行采取40多年来最急剧度的升息。
美国股市三大成分股受此影响大跌，截至收盘，平均成分股上涨1276点，涨幅达3.94%，标准穆尔500成分股上涨4.33%，综合成分股上涨5.16%。道指创2020年3月下旬年来单周最小涨幅，标准穆尔500成分股、道克卡尼创2020年6月下旬年来最小单周涨幅。
英国信息技术六巨擘苹果公司跌5.87%，跌4.04%，Amazon跌7.06%，GoogleA跌5.90%，Google跌5.5%，Meta跌9.37%，五大信息技术巨擘总市值熔化5000亿，约37000亿，其中苹果公司总市值整夜熔化1500亿美元。
核心理念通胀率逆市上扬
在除去市场波动较大的食品和商品价格后，8月核心理念CPI环比上涨6.3%，低于消费市场消费市场预期的6.1%，低于初值的5.9%；8月核心理念CPI环比上涨0.6%，低于消费市场消费市场预期以及初值的0.3%。
其招商宏观经济表示，核心理念通胀率下行主要就驱动力有二：1）住房房租快速下行：8月战俘营环比6.3%，较初值急剧走低0.6个百分点。
2）其他非能源服务项目项上涨：医疗保健服务项目环比5.6%（初值5.1%），运输服务项目11.4%（初值9.5%），排水管道和废弃物拆解服务项目4.6%（初值4.4%）。8月份商业机构ADP基本工资服务项目生产细项环比5.4%，较7月微幅上升。
为何消费市场对此次CPI统计数据化学反应如此激烈？
大千投资顾问表示，此次发布的CPI统计数据仅比消费市场预期高了0.2个百分点，且依然延续回升，但消费市场化学反应却比之前更超消费市场预期的统计数据还要大，主要就原因有三点：
一是，此次CPI写字楼细项急剧上涨，而写字楼价格往往具有很强的连续性，历史上环比很少出现负数，因此将对先期CPI统计数据产生深刻影响，这意味着通胀率回升将比消费市场预期的更较慢；
其二，9/22将迎来欧洲央行议息会议，此前消费市场对是否升息75bp仍存在侥幸心理，但此次统计数据无疑明确了至少会加75bp，并且对先期较长时间的升息消费市场预期都有所修正。
英国总统拜登在通胀率统计数据发布后发布声明称，当天发布的通胀率统计数据显示出控制通胀率取得了一定进展。整体上看，过去俩月物价水平保持平稳，这对英国家庭来说是受欢迎的，但更多工作还需要进行。夏季年来，汽油价格平均下降1.3美元/加仑。本月，零售领域价格增长放缓，同时实际工资连续2个月上涨，这让辛勤工作的家庭得到一些喘息空间。
拜登表示，控制通胀率需要花费更多时间和决心，这也是政府为何通过《通胀率缩减法案》来降低医疗、药物和商品价格。拜登重申，其推行的经济计划正让物价下降，同时创造更多有满意薪资的岗位，以及让制造业重回英国。
欧洲央行9月升息75百分点已成共识
通胀率回升不及消费市场预期，海外已经有预测欧洲央行9月议息会议将会升息100个百分点。对此，熊园认为，考虑到目前距离9/22议息会议仅有两周左右的时间，而此前欧洲央行官员从未明确表示支持升息100bp，9月加75bp仍是大概率事件。
11月加75bp还是50bp仍需观察9-10月的经济和通胀率统计数据，但若11月仅加50bp，则12月有较大可能也加50bp；明年2月大概率还有一次25bp，但之后将停止升息，并可能在明年下半年开始降息。
因此，11月将是观察欧洲央行政策立场是否转向的关键窗口，未来两个月资产价格仍有可能维持急剧市场波动。
东吴宏观经济认为9月议息会议升息75bp基本板上钉钉，而在年内核心理念CPI难以回升至5%以内以及仍强劲的英国经济下，11月和12月的议息会议或仍将采用超常态的升息幅度，使得2022年政策利率终值升至4%。
(行情,)也表示，从8月份的通胀率统计数据来看，核心理念通胀率再度下行，欧洲央行控制通胀率的行动似乎见效甚微。考虑到当前劳动力消费市场的韧性，通胀率高烧难退的局面短期难以有效改变。在此情况下，欧洲央行在9月份FOMC会议上选择升息75bp将会是大概率事件。
(行情,)也表示，考虑到鲍威尔在杰克逊霍尔全球年会当中反复强调欧洲央行会坚持升息，直到通胀率回到稳定水平、当前通胀率统计数据距离达到欧洲央行货币政策框架还有相当长的距离，而前期英国房价高企导致房租仍有上涨动力，通胀率先期回升速度或仍不及消费市场预期，欧洲央行9月或将继续升息75BP，11、12月仍有继续升息50BP的可能性。
中泰宏观经济表示，未来只有当有力证据表明通胀率回升时，升息节奏才可能放缓，在中期选举前后，联储或先鹰后鸽。预计英国通胀率或将于明年年中接近目标水平，货币政策可能届时会出现转向。
未来两周消费市场或再现6月市场波动 提防个券双杀风险
招商宏观经济表示，未来两周消费市场或再现6月市场波动。6月10日发布5月CPI，统计数据大超消费市场预期，令消费市场快速为6月FOMC升息75bp定价，4个交易日海外个券双杀。消费市场预期差乃一切市场波动之源。回到当下，8月核心理念CPI超消费市场预期或令消费市场再现担忧升息前景，未来两周海外个券市场波动或再次加剧。
英大投资顾问研究所所长表示，若欧洲央行9月份再次升息75个百分点，将是其历史上首次连续三次升息75个百分点。如此急剧高频的紧缩，对包括大宗商品在内的大类资产价格或形成利空。
(行情,)则提示英国个券双杀风险：根据历史经验，本轮英国经济下行周期的最终结局可能是滞胀式衰退。这类衰退的主要就矛盾在于通胀率，而非通缩，即使进入衰退，欧洲央行或也不会很快降息。由此带来的结果是美债收益率见顶时间更晚，美国股市磨底时间更久，美元维持强势。
如果参考历史，英国个券双杀或未结束，当前离消费市场底还有很长一段距离。英国通胀率统计数据发布后，美国股市三大成分股大跌，美债收益率跳升，美元反弹。这样的表现与我们的判断是一致的，而这也可能也是未来一段时间英国的新常态。
兴证宏观经济表示，当前阶段紧缩交易可能还未摆完：消费市场预期美国股市（尤其是成长股）将继续承压、美债利率高位市场波动（上破3.5%可能需要进一步紧缩信号催化）、美元维持强势，转机至少等待11月中期选举前后。
