作者：exileApp，译者： 知胜股权投资，（http://xueqiu.com/1530365655/231288028）
译者：知胜股权投资讲义
去年你挣钱了么？在三级市场。
先看几组统计数据，我们选四家消费需求股为例：，，，，。
2022年他们的股权收益只有贵州茅台是2.18%，其他五个都是下跌的，跨媒体，五感涨幅都在-23%-28%。
假如从2021年起已经开始原始统计数据更差：贵州茅台下跌-11.37%，Chabeuil跌了-22.36%，跨媒体，九洲，五感跌了-44-46%，吻合打入冷宫。
假如从2020年禽流感已经开始算起，位数还漂亮一些，贵州茅台即使下跌69.82%，主要是2019年贵州茅台低点下跌的较为吓人，2020年借消费需求钢铁股强势回调回调也较为吓人。其中Chabeuil11.45%，五感-0.17%，跨媒体-11.14%，九洲31.59%。
现在转头上看2020年消费需求股大牛大盘全然是对禽流感掌控过分乐观，当时多乐观，后面就会多乐观，消费需求股两极化在2021年2月末见顶之后，一路上下跌，涨幅均在-30%-50%。
此轮消费需求股暴跌称得上充分反映了禽流感的压制，情势的变动，今后经济市场走势的市场预期。
假如你去年股权投资股权收益却是净亏损的，不必内疚，现阶段绝大部分优先股股权投资人都是亏的，主要包括专精的机构股权投资人。
我才刚在整天公募基金基金网全自动统计统计数据了呵呵，现阶段在运转的8096个偏股型公募基金公募基金基金（主要包括优先股型公募基金基金和优选公募基金基金）中，去年正股权收益的有517个，负股权收益的有7576个（3个0%股权收益）。
去年股权收益第二名66.96%，最后一位-41.94%。而且正股权收益公募基金基金中第20名股权收益20%，第40名股权收益9.11%，第80名股权收益5.52%，第100名股权收益4.79%。
可见去年市场真的是不好做！
年初的时候，市场哀鸿遍野：教育行业双减，平台公司整治，地产轮番暴雷，乌俄战争爆发，中美贸易战加剧，中概股集体退市传言，加上禽流感一直星星点点，市场情绪一步步跌到了谷底......
3月16号中午刘鹤副总理主持国务院金融委会议，研究当前情势和资本市场问题，强调要积极出台对市场有利政策，为市场稳定信心。
大盘应声回调，但之后却是继续惯性下跌，直到4月26日最后一跌，然后开启像样的一轮反转：上证指数从2863到3424，涨幅19.6%，深圳成指从10087到13121，涨幅30%。从2122到2887，涨幅36.05%。
最强的却是科创板，从853到8月11日的1176，下跌幅度37.87%，其中绝大部分科创板优先股翻倍，光伏，储能，半导体材料，激光雷达，无人驾驶等产业链涨幅相对较高，更高的有为代表的减速器赛道3个月3倍涨幅（特别妖的就更别提了）。
受益于露营行业大热，旗下帐篷，桌椅等露营装备大卖，股价从2021年8月已经开始启动，2022年春节前后盘整了几个月，终于在2022年清明节前开启稳步三个月的下跌。4月1日收盘价34.28元，6月20日盘中新高107.97元，下跌214.97%，不到三个月2倍多股权收益。
同样强势回调的还有煤炭，电力等周期股，几乎也是一路上下跌创下市值新高。
但市场大多数优先股回调力度没有那么大，即使跌破4月27日的低点，比如消费需求电子位数芯片，医药研发等。从全年看，绝大部分优先股去年却是负股权收益。
去年我蛮庆幸两件事情：第一是跟踪了半年之后，清明节前决定重仓买入；第二是4-5月末市场最低迷时投入大量精力研究科创板，及时学习新兴科技行业，并逐步完成传统正股和科创正股的大幅切换。
研究的过程中我感慨万千，写了一篇文章《新旧力量的对抗》。
这几年在三级市场股权投资过程中，我自认为是一个价值股权投资人，基本上是满仓穿牛熊。只有经历过几个牛熊周期的股权投资人才是合格的股权投资人，大小几个周期下来，我还在战场上，并且对今后更加有信心。总结下来，有几点体会：
1、深研基本面，掌控买入成本。
近几年较为欣慰的是重仓股都没亏过钱。这让我想起来巴菲特说，股权投资第一要务是不要亏钱。如何不亏钱？首先要对拟股权投资的企业深入研究，了解他的基本面，预判他的今后发展，防备可能出现的风险，不能在太高的价格买入（宁可错过）。
2、发掘成长股，追求确定性。
我发现有很多股权投资机会是不适合自己的，比如周期股，比如2G服务，于是我有意排除和放弃了一些行业和企业。我认为自己更适合去发掘成长股，这样更能够发挥自己对行业分析，企业管理，战略执行的理解优势。如何在一个足够大竞争还不充分的行业，选择商业模式独特，有良好创始团队的企业，在其业务逻辑得到验证但企业尚未爆发时买入持有，这是一个困难的选择，但并非无迹可寻。
3、抵制诱惑，验证股权投资逻辑，而不是投机。
抵制内幕消息的诱惑，抵制K线的诱惑，抵制攀比的诱惑，抵制追高的诱惑，抵制内心赌一把的诱惑......诱惑有很多，看自己能看明白的，选自己有确定性的。
4、尊重市场的声音，调整自己的节奏
价值股权投资并非买入后一味持有，现阶段市场环境受各种政策，情绪影响较大，却是要在长期，中期，短期之间有个配置。对于个人股权投资人，有一个优势是灵活，通过配置让自己内心更加安宁，这样反而更加从容的选择。
5、配置思维下的重仓逻辑
一个优先股下跌30%-50%意义不是很大，要能够选择具有至少1倍，即使3-5倍涨幅市场预期的股权投资正股。
一个优先股翻倍，买的很少，意义也不是很大，要敢于在看准的时候重仓持有。对机构单一优先股持有不超过10%，我给自己定位重仓股比例是不超过40%。
而重仓的前提是配置，单压一只的风险还会很大，时间成本可能就会让你半途放弃。所以重仓的前提是深研和配置，合适的仓位配置让你敢于下决心重仓1-2个优先股。
边研究，边思考；边思考，边实践，去年实践下来效果还不错。
现在又到了市场恐慌的时候：
中美博弈在继续，芯片法案，方案。。。
俄罗斯今日全国动员，今晚美联储预计又要大幅加息。。。
禽流感还没有过去，经济恢复的车轮还在缓慢运转。。。
但我对今后却是充满了信心：
中国人口14.47亿世界第一，拥有3亿多城市中产，位居前列的消费需求市场。
GDP全球第二，全球最完备的制造业和供应链，从传统家具家电，到现在的光伏，制造业的升级还有很大空间。
半导体芯片，，合成生物才才刚起步，而且差距越来越小。
。。。。。。
信心不代表盲目，股权投资对我们提出了更高的挑战，但我认为机会大于挑战，提高胜率的出路是不断学习、提升，不要固步自封，不要模棱两可。多听不同的声音，多去发掘不同的角度，资源，完善自己的股权投资体系，提高自己的股权投资能力。
接下来，稳步看好科技行业的进步和提升，尤其是科创板部分细分行业，比如半导体材料，设备，芯片设计，激光产业链，研发，新材料等等。
同时也看好行业蕴藏的崛起力量，比如消费需求升级，可选消费需求，新颖家电，VRAR，广告传媒，主要包括部分旅游股和影视股。
市场低迷，正给了我们研究准备的时间，消费需求+科创，将是接下来稳步研究的方向，相信会从中发掘出下一个，下一个。。。
与君同步，一路上同行！
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