中南可以融资吗（中南金融怎么样）
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中南建设“围猎”三四线：半年斥260亿拿地，为子公司担保600亿
编者按： 房地产公司，大多从一省、一域发展起来。在楼市热火朝天的这些年，凭借着激进扩张、高负债、高周转，越来越多的区域房企走向全国，跻身一线，向着千亿销售额冲击。
但也有一些房企没跟上激进扩张的步伐。他们或经营保守，深耕一域；亦或坚守品质，用更多时间打磨项目，却错失扩张良机。
搜狐 财经 将选择东、南、西、北、中不同区域，对平时关注度较少的二三线房企进行分析，以帮助投资者和购房者进行独立的判断。
区域房企面临诸多相似问题：本土市场受外来房企分噬，对外扩张又步履维艰。在政策收紧的当下，他们将何去何从？
本文为“进击还是固守，二线房企生存之道”系列报道第2篇。
点开江苏中南建设集团股份有限公司（下称中南建设）首页，先后两个数字映入眼帘——“28”和“31”。两个数字讲述了一个企业从无到有，再到如今以1466亿元销售额位居房企第18位的增长故事。
1988年2月23日，陈锦石怀揣5000元，从海门常乐出发，带领一支28人的队伍远赴山东东营创业；1997至1998年，中南建设进入地产领域，开发南通CBD；2015年起，地产板块销售额三级跳，从225亿猛增至1466亿……中南建设高速发展的业绩令外界侧目。
不过，此般风景背后，与销售额一同高走的，还有中南集团的对外担保额。
8月5日，中南建设发布公告表示，为了公司业务发展需要，公司拟对万宁中南城房地产发展有限责任公司等11家未经股东大会审议提供担保的子公司提供合计约25.66亿元的担保额度。
11家子公司中，除5家公司新成立暂无财务数据外，剩余6家全部亏损，有两家资不抵债。就在半个月前，中南建设另一则公告显示，公司拟对临沂锦悦开发有限公司等8家子公司新增43亿元担保额度。
据搜狐 财经 不完全统计，上半年来中南建设发布对外担保公告已有近50条，数量逼近2018年全年。最新公告显示，其累计担保额超600亿元，与同规模房企相比居于高位。
中南建设加速狂飙的后遗症，仍需时间纾解。
中南建设于2009年借壳上市，自2016年将总部迁至上海后踏上快车道。
2018年，中南建设迎来高光时刻。年报显示，2018年公司实现合同销售面积1144.4万平方米，销售金额1466.1亿元，同比分别上升32%和52%吗，首次迈入千亿阵营。克而瑞数据显示，中南建设2018年合约销售额在上榜房企中排名第18位。
此外，2018年公司实现营业收入401.1亿元，同比增长31%。归属于上市公司股东的净利润大幅上升，同比增长219%，至21.9亿元。
与大多数房企相同，为扩大规模，中南建设通过设立项目子公司在业务城市进行物业开发。由于子公司规模尚小，流动资金吃紧，不少子公司需要母公司提供融资担保以保证项目正常开发。
近半年间，中南建设的对外担保动作愈加频繁。
最新公告中，中南建设及其控股子公司实际对外担保金额约为609.70亿元，占最近一期经审股东权益的350.43%；公司及控股子公司对合并报表外单位提供的担保金额为约91.85亿元，占公司最近一期经审计股东权益的52.79%。
简单对中南建设担保的子公司进行统计可以发现，中南建设所担保的子公司大多负债率超过80%，不少子公司处于亏损状态。
以中南建设此前担保的31家子公司为例，据搜狐 财经 不完全统计，这其中大部分子公司资产负债率高于80％，8家子公司资不抵债。同期，除却10家子公司未披露相关营收数据，有家16子公司净利润为负，13家子公司最近一期营业零收入。
从担保子公司所处地区来看，其中半数公司都位于发达地区周边三四线城市。如诸暨、太仓、梅州等地，部分公司为初创公司。
财经 评论员严跃进认为，母公司加快对三四线子公司担保的频率，一方面是因为近期拿地较多；另一方面，也因三四线城市销售预冷，子公司流动性资金紧张。
回溯中南建设过去两年的动作，其对于三四线城市的布局早有预兆。
也是自2016年将总部迁至上海，中南建设在拿地方面开始提速。
年报显示，2017年中南建设新增项目98个，战线从江浙沪以及山东区域拓展至深圳、宁波、郑州等29个城市，规划建筑面积1400万平方米。
进入2018年后，中南建设加快兼并收购项目和中小型房企的速度。年报显示，中南建设2018年新增项目111个，规划建筑面积合计为1595平方米，新进入重庆、合肥、石家庄、温州、惠州、梅州、泉州等城市。
截至年底，公司共有303个项目，在建开发项目规划面积合计2807万平方米。未开工项目规划建筑面积合计1518万平方米。
中南建设在一季报中表示，2019年1月至3月新增项目12个，规划建筑面积合计193万平方米。新增项目中长三角、珠三角和内地核心城市规划建筑面积占比超过85%。其中不乏以42.8%溢价拍得的杭州江干区宅地，据悉该宅地出让面积6.58万平方米，建筑面积15.14万平方米。
4月至6月期间，中南建设又在三线城市连落多子。新增项多位于镇江、淮安、南通、绍兴、揭阳等中小城市。
据研报统计，今年1月到6月，中南建设公司新获27个房地产项目，累计拿地总价款达到269.15亿元，同比增长约11.84%。
从土地分布来看，近些年中南建设斩获的土储大多位于三四线城市，
2018年年报显示，在中南建设未来合计可竣工的4325万平方米项目资源中，根据城市等级区分位于一、二线城市面积占比约39%，位于三四线城市面积占比约61%。
这意味着未来几年中，中南建设将有大量位于三四线城市的货值待销。政策调控与三四线城市房地产降温的背景下，一旦担保子公司的销售遇阻，中南建设“去化”压力或将集中呈现，进而影响公司负债水平。
从中南建设的负债情况来看，这样的担忧不无道理。
2018年年末，中南建设账面现金为204.17亿元，同期公司的短期借款和一年内到期的非流动负债分别为106.87亿元和73.27亿元。中南建设在年报中表示，“公司的现金明显超过一年以内要偿还的全部有息负债。”
账面现金能够覆盖短期负债，看似中南建设并无偿债压力。但如果将中南建设204.17亿现金中约三成受限资金考虑进去，中南建设一下就变得捉襟见肘起来。
2018年年末，中南建设使用受到限制的货币资金共计71.06亿元，扣除受限资金后，公司可动用的现金为133.11亿元。
中南建设亦有意在降低负债率，从已公布的一季度财报来看，中南建设的总负债率由2018年末的91.69%，下降至2019年一季度末的91.56%，减少0.13个百分点。
2019年第一季度末，公司有息负债总额约为582.6亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债共计约132.0亿元。同期，公司账面现金总额约为244.2亿元，受限金额未公布。
融资方面，据不完全统计，今年1月至5月中南建设融资金额达244.63亿元，在房企中属较高水平。6月至7月，中南建设再发债39.3亿元人民币，又以10.875%的中高水平利率分三次发行美元票据，累计5亿美元。有分析认为，中南建设美元票据利率较高或与其对外担保额过多有关。
2016年至2018年三年间，中南建设房地产板块的销售额分别为502亿元、963亿元和1466亿元，年增长率分别为119.21%、91.83%、52.23%。
越过千亿大关后，中南建设为自己定下目标——三至五年内冲入第一梯队。业绩目标刺激下，中南建设的逆流举措可以理解。
值得注意的是，在中南建设上半年新获的27个项目中，仅有12个项目由中南建设持有全部权益，余下15个项目均采取合作开发的形式。合作模式下，中南建设在低投入、广布局做得高数据的同时，风险亦得以分摊。
中南建设公布的2019年上半年的销售数据显示，公司累计合约销售金额811.9亿元，比上年同期增长24%；累计销售面积约646.0万平方米，比上年同期增长24%。
一边是销售额不断攀升的黑马房企，另一边中南建设则因净利润过低受到外界质疑。
2016年和2017年，中南建设房地产业务收入分别为269.83亿元和224.13亿元，毛利率分别为18.08%和15.57%。但其归母净利润却仅有3.39亿元和6.03亿元，扣非后仅剩3.67亿和1.1亿元。
继续冲击第一梯队的进程中，中南建设将提高净利润摆上战略高地，从其前后两次发布的股权激励计划可见一斑。
5月底，中南建设发布公告，拟向激励对象授予期权约1.38亿份，占总股本3.73%。去年8月，中南建设曾发公告向49名激励对象授予2.16亿份股票期权，占总股本的6.27%。
中南建设将前后两次股权激励计划的行权指标都定为“净利润”。
据公司2018年8月公告，2018年股权激励计划将分三年行权，业绩考核要求为2018、2019、2020年度净利润与2017年相比增长240%、560%、1060%。
今年5月底公布的计划业绩考核在前一期公告的基础上，要求2021年相对2017年度净利润增长率达1408%。
如按中南建设2017年归母净利6.03亿元计算，中南建设2021年净利润需达84亿元才能完成既定目标。（文/黄海)
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中南建设股票可以长期持有吗
不可以。
中南建设本周(2021/12/20-2021/12/24)累计跌幅达1.18%，截至12月24日最新股价报收4.20元。从增量上来看，12月20日至12月23日融资买入交易规模1.94亿元，融资偿还规模1.48亿元，期内融资净买入4578.09万元。从存量上来看，截止12月26日，中南建设融资融券余额6.21亿元，其中融资余额规模6.07亿元，融券余额规模1370.43万元。
中南建设本周两融余额延续增长态势，融资余额已连续3周增长累计达6213.21万元。在两市2229家融资融券标的中，中南建设期内融资净买入值排名第117，期末融资余额排名第690。按东财二级行业分类的融资融券标的统计情况来看，在所属房地产开发板块中，中南建设本周融资净买入额排名1/65，期末融资余额行业排名24/65。
在近段交易中，中南建设走势较弱。截至午后14点，根据AI大数据检测，2021年12月14日该股的机构活跃度数值为1.14，从全市场而言，机构活跃度强弱分界线为3.00，因而该股在今日的机构表现数值跌破了强势线，日内机构表现非常清淡。
由于该股今日在走弱的同时没能有效得到资金面的支持，股价在短期可能会出现对方承压的格局，从目前的状况来看，近7天内该股机构活跃度有5天处于强势线之上，若后续的交易中机构活跃度能够重新站回强势线以上，短线面临转机的机会会相应增加，反之如长时间得不到机构资金支持，对股价后续走势是比较不利的。
那么，机构活跃度之高低是如何在实际操作中影响到股价波动的，其实是一个量变到质变的过程。机构资金在想要放弃关注一只个股时，往往不会出现“突然死亡”的走势，如同今日的中南建设，其下跌并非由于当天机构活跃度的走弱，而是一段时间资金面持续低迷所造成的。
