[美联储还加息么]美联储激进加息加大经济衰退风险

英国联邦政府储备理事会15日正式宣布，将联邦政府公募基金贷款利率目标区间上调75个百分点至1.5%-1.75%水平。这是欧洲央行自1994年年来至多最大幅的升息，表明出控制经济衰退的必要性。分析指出，欧洲央行保守实则或将英国中国经济拉入中国经济衰退，与此同时将造成正面溢出效应，让全球外汇市场走低。

6月14日，在英国哥伦比亚特区，一名女子提着纸袋走出一家食品大型超市。中新社发（沈霆　摄）

实施1994年年来最大升息幅度

欧洲央行执行机构联邦政府ECB理事会15日在结束历时两天的货币政策全会后发新闻稿称，经济衰退率率持续上升，反映出与禽流感相关的供求两极分化、商品价格上涨和更广泛的价格压力。该理事会表示高度高度关注经济衰退率信用风险。

丁瑶瑶，欧洲央行升息75个百分点或更多的单次非常少见，自1970年代年来的五十四年仅有28次。自此，欧洲央行已连续四次全会升息，2022年3月、5月分别升息25个百分点和50个百分点。对升息的预期，市场已经感到恐惧。在欧洲央行FOMC决议案公布前，主要包括高盛、瑞穗、摩根士丹利、巴克莱银行、花旗集团等其中的投行业务都预计今年，欧洲央行将正式宣布升息75个百分点。

最新正式发布的displayed也向外间传达出潜在性的升息方向。欧洲央行高官预计今年，基准贷款利率到2022年年底前将升到3.4%，这意味着今年还会再升息175个百分点。现阶段，主要包括摩根士丹利其中的多家高盛投行业务预计今年，继6月大幅升息75个百分点后，欧洲央行在7月将会再次升息75个百分点。到9月时，升息力度可能会略为弱化，改为升息50个百分点。

据法新社报道，现阶段联邦政府公募基金证券市场订价工具欧洲央行观察表明，英国贷款利率期货订价欧洲央行在7月26日至27日的FOMC全会上有90.4%的机率升息75个百分点，有9.6%的机率升息100个百分点。

中国经济危机信用风险激化

《纽约时报》文章称，虽然欧洲央行大多数高官前日释放的信号是6月将升息50个百分点，但是劳动部在几天之前正式发布的消费者物价指数（CPI）数据让局面有了新变化。投资者对升息75个百分点的决定并未感到意外。值得高度关注的是，欧洲央行此次新闻稿中删掉了劳力市场将保持强劲的论述，这说明在降低经济衰退率的过程中与此同时维持低就业率已非难事，实现中国经济触底反弹的技术难度越来越大。

中国银行研究院高级研究员王有鑫对《中国经济参考报》记者表示，对于英国来说，中国经济滞胀压力将进一步加大。在高经济衰退率压力下，欧洲央行不得不以更快的速度抬升货币政策，无疑将以牺牲短期中国经济增长为代价，居民消费和企业投资增速将放缓，就业率可能再次走高。

中国社科院世界中国经济与政治研究所研究员徐秀军对《中国经济参考报》记者表示，欧洲央行大幅升息不仅难以有效控制经济衰退率水平，还可能给英国中国经济乃至全球中国经济带来严重的正面影响。当前，英国经济衰退率水平不断攀升，主要源于俄乌冲突、滥施制裁和贸易保护政策驱动的能源、粮食和其他消费品的供给不足。通过货币紧缩来降低需求，不能抵消英国对外政策带来的正面影响，还将压制需求损害中国经济增长。

根据彭博中国经济社15日正式发布的预测，到2024年年初出现中国经济危机的可能性已经达到72%。穆迪分析公司首席中国经济学家马克·赞迪预计今年未来12个月英国中国经济危机机率高达30%，未来24个月中国经济危机机率接近50%。

溢出效应不容忽视

欧洲央行FOMC全会决议案正式发布后，一些新兴市场国家中央银行纷纷跟进升息。巴林央行正式宣布，将关键政策贷款利率一周存款贷款利率上调75个百分点；阿联酋央行也正式宣布升息75个百分点；地位等同于央行的沙特货币管理局（SAMA）15日正式宣布升息50个百分点；此外，科威特央行正式宣布升息25个百分点；巴西央行升息50个百分点。

今年年来，全球性经济衰退愈演愈烈，全球多家央行纷纷加入升息大潮。统计表明，在过去三个月中，全球20多家央行共计60多次上调关键贷款利率水平，创2000年初年来新高。投行业务杰弗瑞全球股票策略师肖恩·达比表示，为了重新锚定经济衰退率预期，全球金融状况将需要进一步收紧。

王有鑫表示，欧洲央行保守升息将推动其他中国经济体跟随上调政策贷款利率，全球贷款利率中枢将快速上行，全球流动性面临拐点，企业融资成本上升，投资需求将得到抑制，这将加大中国经济下行压力。

此外，王有鑫称，全球外汇市场波动也将加大，在上一轮欧洲央行收紧货币政策之初，主要新兴中国经济体跨境资金净流入规模大幅萎缩，外汇市场大幅波动。本次欧洲央行升息力度更大，部分中国经济脆弱性和外部融资依赖度较高的新兴中国经济体，将与此同时面临禽流感反复、大宗商品价格上涨、高经济衰退率、资本外流等信用风险冲击，国际收支状况将进一步恶化，债务违约信用风险将提高。

国际货币公募基金组织（IMF）和世界银行估计，　低收入国家中已有六成处于或即将陷入债务困境。世行行长马尔帕斯此前曾指出，各国面临严重的融资压力，预计今年债务危机今年将继续恶化。IMF认为，主要央行在收紧货币政策时应清晰沟通，谨防给脆弱的新兴市场和发展中中国经济体带来溢出性金融信用风险。

?