来源：exileApp，作者： 物理猫熊排钱，（https://xueqiu.com/2915047920/231284463）
exile星计划 今日新股申购必修课 新股申购必不可少全攻略
大家好，我是物理猫熊。
今年消费市场真是各式各样不顺遂，凡是有一点向好的迹象每当有各式各样支离破碎的与外其原因给你砸得Gesse。
那时影响消费市场比较大的第一个新一代消息是明天下午也能说是明晚，欧洲央行将会发布FOMC决议案，根据Jacu新一代的预估统计数据，欧洲央行9月份升息75个百分点的机率为82%，升息 100个百分点的机率为18%。
很多人担心8月美国CPI高于市场预期，欧洲央行会不会来个狠活直接升息100bp，这个只能说可能将性是存在可能将的，事实上8月CPI统计数据虽然很多高于市场预期，但整体趋势却是能的，按照欧洲央行的狂蛛属，猫熊预估大概却是升息75bp。
第三个新一代消息是叶利钦上午发表了演说，宣布要进行部分内战调动，其原因是白俄罗斯军事冲突有利，亚洲地区有被攻击的可能将，其次西方国家对白俄罗斯蓄意满满的，我看到有新闻说这是第二次世界大战以后白俄罗斯的首次内战调动。
新一代消息一出亚太地区股市就早已开始到时候跳高，接着欧洲消费市场也全部高开，不过刚刚看了下，英国、德国、法国的主要成分股都早已收红，连上午跌超10积和式的白俄罗斯RTS成分股跌幅也减缩至不到3积和式。
白俄罗斯白俄罗斯内战磨了也有一年了，消费市场也早已开始很多免疫系统了，倒是亚太地区消费市场办公时间是那么不恰巧。
结果是A股那时两市成交量继续减缩到6382.96亿元，再次创了新高。
那时猫熊长期关注的崩了7个远距，网上有传闻说是海外销售收入大幅下滑，接着公司出澄清，接着又早已开始有人说是长叶蝠老板娘李二期工程前几日润去马来西亚了...
事实上长叶蝠2018年一年报里头李二期工程就早已是马来西亚双重国籍了，接着去年还超过张波问鼎了马来西亚船王，800年前的事情都还能挑出再嚼，这把大刀伸的可真够长的...
如果双重国籍算利空的话，我还能再告诉你们国内有一大堆创新药企的boss都是美籍华人...
猫熊去年8月的时候有给长叶蝠写过一个深度分析系列，当时长叶蝠的PE在60多倍的时候，感兴趣的小伙伴能在公众号回复长叶蝠查看。
整个系列分析下来，即使考虑到国内产业链和消费市场的溢价，最终猫熊给出的估值也只有40倍，明显当时是早已出现泡沫了。
那如果把长叶蝠再放到现在的环境上看呢？首先中报业绩早已证明了其成长性依然保持，但消费市场担心的是凭什么所有企业都在下滑，而你长叶蝠还在增长？国内需求早已下滑，海外需求怎么保证？即使能保证需求那又能保证不会跟CXO一样出事？
说实话这个结论我也觉得...神特么的无语，但是消费市场最喜欢的是编故事，行情好的时候高估值能看到2050年，行情不好的时候跌到多少它都是高。
但不可否认的是，现在的环境简直是一把800米大刀，每天随机挥动打中一堆倒霉蛋。
接着进入新股申购内容，早已开始却是我们的常规新闻稿。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个新股申购必修课系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月早已开始，截止目前早已分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且统计数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我能保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于消费市场化，任何企业的价值都不可能将摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往销售收入和利润是稳健增长却是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：消费市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都却是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年9月22可申购新股分析
富创高精度（688409）：
企业基本情况：
全称沈阳富创高精度设备股份有限公司，主营业务为金属材料高精度零部件制造，是全球为数不多的能够量产应用于7纳米工艺制程半导体设备的高精度零部件制造商。。
主要产品包括工艺零部件、结构零部件、 模组产品和气体管路四大类，应用于半导体设备、泛半导体设备及其他领域。
公司部分具体产品的应用例示如下：
报告期内，公司不同类别产品的区别如下：
a，工艺零部件
工艺零部件主要是半导体设备中晶圆制备工艺的关键零部件，少量应用于泛半导体设备及其他领域。
公司代表性工艺零部件包括腔体（按使用功能分为过渡腔、传输腔和反应腔）、内衬和匀气盘，具体如下：
b，结构零部件
结构零部件应用于半导体设备、面板及光伏等泛半导体设备和其他领域中，一般起连接、支撑和冷却等作用，对平面度和平行度有较高的要求，部分结构零部件同样需要具备高洁净、强耐腐蚀能力和耐击穿电压等性能。
公司的结构零部件种类繁多，不同产品差异较大，具有代表性的产品如下：
c，模组产品
工艺零部件、结构零部件等自制零部件与外购的电子标准件和机械标准件等经过组装、测试等环节，能制成具有特定功能的模组产品，主要应用于半导体设备。
公司主要模组产品如下：
d，气体管路产品
气体管路产品主要应用于半导体设备中的特殊工艺气体传送，是连接气源到反应腔的传输管道。
业务主要是高精度金属零部件，产品能应用早7nm工艺的半导体设备上说明却是很有实力的。
具体销售收入方面，主要销售收入比较分散，销售收入占比最高的结构零部件也只有40%足有的销售收入占比，跟其主要都是金属零部件一类产品有关。
公司已进入客户A、东京电子、HITACHI High-Tech和ASMI等全球半导体设备龙头厂商供应链体系，并且是客户A的全球战略供应商。
同时，基于半导体设备国产化趋势，公司积极开拓境内消费市场，产品已进入包括、屹唐股份、、拓荆科技、华海清科、、中科信装备、凯世通等主流国产半导体设备厂商。
对应国证二级行业为技术硬件与设备，A股中暂无业务相近的可比公司。
发行情况：
企业由主承销，当前市值109.74亿元，新发行市值36.6亿元，发行价格69.99元，发行市盈率195.49，PE-TTM59.89x，顶格申购需要12.5万元市值。
对比技术硬件与设备行业PE-TTM为29.39x。
业绩情况：
预计2022年1-9月公司可实现收入98,000-103,000万元，较2021年同期同比增长约71-80%；
预计可实现归母净利润16,300-17,500万元，较2021年同期同比增长约98113%；
预计可实现扣非后归母净利润12,300-13,300万元， 较2021年同期同比增长约132-150%。
2021年营业收入84,312.82万元，2020年销售收入48,121.85万元，2019年销售收入25,335.12万元，年复合增速为82.43%。
2021年扣非归母净利润7,484.73万元，2020年扣非归母净利润3,161.11万元，2019年扣非归母净利润-6,016.99万元，扭亏为盈后高速增长。
2019-2021年，销售收入和利润增速都非常高，接着到2022年销售收入和利润继续高增长。
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为16.16%、30.99%和30.99%，毛利率在2020年有大幅提升接着维持稳定，参考招股说明书解释，2020年早已开始随着行业景气度回升带动产能利用率提高，公司毛利率同比2019年大幅提高。
跟海外同业对比来看，处于头部水平。
从公司基本面看，行业概念很好，业绩和毛利率都持续稳定高速增长。
从发行情况看，科创板发行，发行单价略高，发行市盈率很高，PE-TTM略高。
基本面很好，是发行弱了点，再考虑到当前消费市场行情，却是给个谨慎吧。
新股申购评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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$富创高精度(SH688409)$ $北方华创(SZ002371)$ $华海清科(SH688120)$
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