本周欧洲央行将进入铺散期，不发表任何发言，但英国将迎的三大备受瞩目调查报告，有血腥统计数据之称的零售业统计数据及英国8月顾客消费者物价指数（CPI），将分别于北京时间周二（9月14日）和周二（9月16日）发布。
若8月CPI低于市场预期，可能将正式成为促使欧洲央行考虑尽快削减QE体量的催化，欧洲央行的通胀率暂论还能否果真如此，和货币政策将如何作出应对，正式成为市场高度关注的关注点。
股权投资人最近密切高度关注通胀率统计数据，而CPI将是未来一周最值得高度关注的统计数据。欧洲央行将于9月召开重要全会。在这次全会上，欧洲央行预计今年将讨论有关削减国债买回方案或定量收紧方案的更多技术细节。
市场从业者则表示，通胀率统计数据好得多市场预期可能将会快速欧洲央行减慢每星期买回1200亿美元国债的方案。削减资产买回方案将是欧洲央行避开此为抵抗禽流感而实施的收紧政策的第一个重大措施。
据FactSet的两极化估计，英国8月CPI月率消费需求者消费者物价指数调味料下跌5.3%，初值下跌5.4%，而消费需求将继续从今年晚些时候的高支出水平上回落。
此外零售业产品销售统计数据料表明支出下滑，可能将引发对经济下滑和通胀率激化这三大威胁的更多担忧，对于大多数股权投资人和市场参与者而言，零售业产品销售调查讨论会对其股权投资策略有很大影响，因为这些数字能够反映零售业消费需求意向，包括顾客的支出体量和与零售业商的关系密切情形。
8月通胀率可能将超市场预期
Bleakley Advisory Group股权投资副总裁Peter Boockvar称，假如CPI低于市场预期，可能将决定欧洲央行是在9月正式宣布削减QE体量，还是等到11月。在这本调查报告揭晓之前，上周五发布的8月份商品和服务物价指数表明，由于物流配送约束，该指数同比下跌8.3%。
外间两极化预计今年，欧洲央行将在11月或12月正式正式宣布削减国债买回方案（又称定量收紧）。许多原先市场预期欧洲央行将在9月削减QE的分析人士将市场预期推延至今年稍早，因8月ADP就业调查报告表明仅增加23.5Bazas，较市场预期少约50Bazas。
法国兴业银行经济学家David Donabedian则表示，当然目前的趋势是通胀率低于市场预期，假如这种情形悲剧重演，将激起高通胀率将持续下去的说法。显然，假如这被视作快速定量收紧削减的最佳时机，或快速首次加息的最佳时机，那将是国债市场面临的问题，这将对股市不利。向好的通胀率统计数据可能将令欧洲央行9月正式宣布削减QE，但我认为只有四分之三的可能将性。
是否存在滞胀风险？
更高的通胀率和更缓慢的支出，尤其是在8月份疲软的就业调查报告之后，已经引发了关于滞胀威胁的讨论。随着经济学家将第三季度经济增长市场预期从6%以上调降至略低于5%的高水平，这些担忧也在激化。
Donabedian认为，我更高度关注通胀率的一面，而不是停滞。明年经济都将表现良好，今年稍早刺激措施提振零售业产品销售后，顾客支出下滑并不令人意外，可能将只是一个短期警告。
他指出，今年晚些时候零售业额出现了爆炸性增长，这是刺激支出、疫苗供应和顾客乐观情绪爆发的直接结果。现在真的安定下来了。有大量的流动性和储蓄，他们从额外的储蓄中支出了所花的钱，现在出现了一些回调，这就是为什么经济学家下调了他们对第三季度的市场预期。顾客基本面相当好。
巴克莱银行首席英国经济学家Michael Gapen则表示，预计今年CPI调查报告将表明通胀率正见顶，正如欧洲央行所言，但下滑趋势不仅仅是消费需求支出的问题，也出现在企业支出和住房方面。考虑到劳动力市场的状况，8月份有点糟糕。但平均而言，就业增长一直很稳定，今年以来非常强劲。尽管8月份的就业令人失望，但工作时间和收入仍然相当不错。那里有供顾客消费需求的收入。这只是一个短期问题。
Gapen认为，第三季度的经济增长可能将比市场预期略慢，不过部分增长下滑可能将会在第四季度显现出来。它具有滞胀的一些特征，但真正的滞胀是失业率上升和通货膨胀激化。我们没有这样的条件。这些瓶颈在某种程度上限制了复苏的步伐，并导致更高的通胀率。现在的问题不是需求，而是供应。失业率仍在下降，就业情形正在改善，有一定的味道，但不会称之为滞胀。
若统计数据疲软，不应被视作通胀率正迅速消退的迹象
富国银行认为，在经历了仅有几份经济调查报告的一周后，本周英国的日程表上将非常繁忙，英国8月CPI月率将下跌0.4%。但他们警告称，通胀率疲软不应被视作通胀率正在迅速消退的迹象。
我们预计今年8月CPI和核心CPI月率将分别增长0.4%和0.2%。自底向上的预测表明，两者都很接近，总统计数据风险偏向下行，而核心统计数据风险偏向上行。在连续三个月下滑后，二手车价格可能将最终会有所回落，而在德尔塔新冠病毒变异株的担忧之后，旅游相关通胀率应会进一步下滑。但除了二手车，食品、住房和商品价格预计今年将进一步强劲下跌。
月度统计数据走软不应被视作通胀率正在迅速回落至禽流感前的速度的迹象。重新开放的初始阶段可能将已经过去，但经济仍处于过渡模式。除非库存得以重建，大量工人重返劳动力市场，否则通胀率仍将居高不下。 暂的持续时间继续延长。
